制药巨头第一季度盈利报告令人失望，主要药品销量急剧下降，股价下跌

诺华 (Novartis) 的 2026 年第一季度业绩充满挑战，第一季度的收入和盈利指标均低于预期，因为事实证明仿制药侵蚀比分析师预期的更为严重。 #诺华 ($NOVN / $NVS)：2026 年第一季度盈利亮点🔹 一线失误：诺华报告第一季度净销售额为 131.1 亿美元，低于分析师预期的 133.6 亿美元，因为增长受到美国仿制药侵蚀的阻碍。 🔹 盈利低于预期：核心每股收益来自…… —《今日市场》(@marketsday) 2026 年 4 月 28 日 收入为 131.1 亿美元，低于华尔街预期的 134 亿美元。核心营业利润收缩 12%，至 49 亿美元，同样落后于 Visible Alpha 编制的约 51 亿美元的共识。业绩不佳的主要原因是该制药巨头领先的心血管药物 Entresto。在美国专利保护到期以及随后进入仿制药市场后，该疗法的收入暴跌 42% 至 13.1 亿美元。华尔街预计为 13.7 亿美元。诺华公司 (Novartis AG) 的 NVS Entresto 占上一年合并收入的 14%，这是该公司近期历史上最重要的专利到期之一。首席执行官 Vas Narasimhan 将其描述为诺华二十年来遇到的最严重的专利悬崖。挑战不仅仅限于 Entresto。仿制药的竞争也影响到了用于治疗血液疾病的 Promacta 和一种白血病药物 Tasigna，从而加剧了收入扩张的阻力。每股核心收益下降至 1.99 美元，而去年同期为 2.28 美元。由于收入短缺和研发支出增加，营业收入收缩 9%，净利润下降 13%。首席财务官 Mukul Mehta 告诉记者，业绩与内部预测相符。他表示，公司预计“今年下半年我们的损益表将恢复增长”。诺华维持全年展望，理由是拥有强劲的产品线和持续的产品推出。该组织预计，由于 Entresto、Promacta 和 Tasigna 的仿制药竞争，今年收入将减少约 40 亿美元。除了季度业绩外，首席执行官 Narasimhan 还利用财报发布表达了对美国药品定价政策，尤其是“最惠国”机制的担忧。最惠国框架将美国的药品价格与其他发达国家的药品价格联系起来。 Narasimhan 警告说，其影响将波及国际，并表示“最惠国待遇的现实将在未来 18 个月内显现出来。”他表示诺华正在鼓励欧洲和日本重新考虑创新药物的定价和报销框架。他警告说，如果不进行改革，“新药可能会延迟进入”，患者的获取可能会恶化。目前，对诺华的直接影响仍然有限。目前，最惠国待遇大约影响医疗补助相关收入的 5% 至 10%。然而，Narasimhan 认为该政策是永久性的。 “我不认为它会在美国消失，”他说。他的言论与竞争对手的言论相似。罗氏和阿斯利康也同样认为欧洲的报销结构对未来治疗的可用性构成了不断升级的威胁。尽管盈利不佳，但投资界并未放弃对该股的信心。诺华维持基于六位分析师意见的“适度买入”共识评级。一致价格目标为 169.86 美元，较目前交易水平有约 17% 的升值潜力。 Entresto 将于 11 月开始在欧洲面临专利到期，这将给下半年带来额外的收入压力。