第一次大宗交易后预测市场进入制度时代—

根据 Bernstein 5 月 4 日的一份报告，在对精确宏观对冲和明确定义的二元结果的需求的推动下，预测市场正在从散户投机平台演变为机构级金融工具。

该报告强调了为什么机构投资者可能会发现这些市场有吸引力——也就是说，它们允许用户使用解决简单是或否结果的合约来对冲特定事件风险，例如关税、选举和地缘政治发展。

伯恩斯坦指出，上周在卡尔希执行的首笔定制机构大宗交易是一个重要的里程碑。大宗交易是指通常在机构交易对手之间进行的私下协商的大型交易。

该交易由 Greenlight Commodities 牵头，总部位于德克萨斯州休斯顿的一家环境对冲基金和作为流动性提供者的 Jump Trading 参与其中。该定制合同与加州五月碳配额拍卖的清算价格挂钩，说明了预测市场如何根据特定客户需求进行定制。

伯恩斯坦分析师写道：“我们认为，引入大宗交易和定制合约可以扩大寻求有针对性的事件风险敞口的机构投资者的参与。”

另外，伯恩斯坦表示，Clear Street 与 Kalshi 的合作为机构投资者提供了一种进入预测市场的受监管方式，使他们能够将这些合约与股票和期货等传统资产一起进行交易。

按交易量列出 Kalshi 最大的活跃事件合约。资料来源：伯恩斯坦

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随着机构兴趣的增长，零售业引领预测市场

鉴于预测市场仍然主要由零售活动驱动，向机构采用的转变值得注意。 Bitget Wallet 和 Polymarket 最近的一份报告发现，在 3 月份记录的 257 亿美元的预测市场交易量中，零售用户占据了 80% 以上。

更大的机构参与可以加速市场的增长，贝林斯坦预测，到本世纪末，预测市场可能发展成为一个万亿美元的产业。

3 月份预测市场交易量突破 250 亿美元。来源：Bitget钱包

美国的监管势头也在塑造该行业的发展轨迹，尽管情况仍然不平衡。

Kalshi 作为商品期货交易委员会下受联邦监管的交易所运营，而 Polymarket 于 2025 年底获得有条件批准，可以通过受监管的渠道在美国提供活动合约。