Pump.fun 一直在使用其所有收入来销毁其代币。现在它正在改变方向

迄今为止，基于 Solana 的代币发行启动板 Pump.fun 运行着一个简单的模型：每一美元收入都用于购买和销毁自己的代币。从理论上讲，供应量的持续减少应该会稳步支撑 $PUMP 的价格，并使代币的价值与平台的成功保持一致。

但在对之前 100% 回购的审查显示，这种模式并没有完全对公司有利后，这种模式现在已经成为历史。

该公司在 X 帖子中表示，将转向 50/50 的分割，其中公司三大核心产品 Pump.fun 联合曲线、PumpSwap 和 Terminal 未来净收入的一半流入不可逆转的智能合约，该合约自动在公开市场上购买 $PUMP 并在明年销毁。

另一半则留在公司进行产品投资、招聘、营销和潜在收购。之前的政策是将100%的收入用于回购。

Pump 表示，在 Solana 上的两笔交易中，它已经烧毁了过去 9 个月从公开市场回购的所有 $PUMP 代币，即该代币流通供应量的约 36%。

销毁是指将代币从流通中永久移除，通常是将其发送到不受任何人控制或持有的加密钱包地址。 $PUMP 的销毁公告是加密货币历史上流通代币份额最大的单次供应减少之一。

联合创始人 Alon Cohen 在 X 的后续帖子中解释了这一变化，他认为公司需要将另一半收入用于产品投资、招聘、营销和潜在收购，才能让 Pump.fun 在“未来几十年”保持活力。

此举必要的部分原因是价格图表。

尽管 $PUMP 在 9 个月内将 100% 的收入用于代币回购并产生了超过 10 亿美元的终身收入，但在 2026 年的大部分时间里，其交易价格都低于其发布估值。

该团队在 X 上表示：“尽管它是加密货币领域最大的创收平台之一，并将 100% 的收入分配给回购，但我们认为，人们对业务的寿命、回购的确定性以及回购的代币的用途缺乏信任。”

今天是$PUMP 和pump fun 的转折点我想提供更多关于大局和我们实际走向的背景信息。在过去的约9 个月里，100% 的收入都用于回购。基本上没有其他加密平台能做到如此规模。但是，我们… https://t.co/3WTAHH1fUX—alon (@a1lon9) 2026 年 4 月 28 日

然而，有一个熊市的情况。 Memecoin 启动板的交易量是周期性的且均值回归的。 DefiLlama 数据显示，2025 年 Pump.fun 的协议总收入总计为 9.7137 亿美元，但到 2026 年迄今为止，年收入将达到约 3.2 亿美元。

收入下降 50% 所产生的消耗比收入峰值 100% 产生的消耗要小。

牛市情况是对剩余代币的计算。销毁流通中 36% 的 $PUMP，消除了可能流入市场的大量供应。

将未来收入的 50% 锁定在更多销毁中意味着每周都会有更多代币被永久销毁，无论团队后来如何决定。

如果 Pump.fun 的收入继续保持 2025 年的一半，那么持续的资金消耗将在未​​来 12 个月内耗尽剩余收入中的很大一部分。供应减少而需求稳定，将形成该代币自推出以来可能从未有过的看涨格局。

周三公告发布后 24 小时内，$PUMP 上涨 6.9%。每个 DefiLlama 的年化费用为 8.02 亿美元，收入为 4.16 亿美元，这使得 Pump.fun 成为罕见的大规模产生真实现金流的加密项目。