两大加密巨头发生冲突，稳定币霸主地位岌岌可危

Tether 和 Circle 仍在争夺稳定币主导地位，在 CoinGecko 顶级美元稳定币排行榜上，Tether 的 $USDT 约占 63% 的市场份额，Circle 的 $USDC 约占 25%。

尽管出现了特朗普附属的世界自由金融公司发行的 USD1 等新竞争对手，但这种占主导地位的双头垄断并未受到实质性威胁。

这两种硬币仍然存在重大差异，包括它们的储备如何构建和维护，以及它们如何处理华盛顿特区的重要政治问题。

$USDT 和 $USDC 增长

根据 CoinGecko 的数据，$USDT 增长了 1.4%，$USDC 增长了 1.8%。

在美国，去年 7 月 18 日签署成为法律的 GENIUS 法案为稳定币制定了监管指南。这种新发现的合法性可能有助于促进这种增长。

Circle 似乎相信它已经为此做好了准备，声称它“在需要之前就负责任”并且“现在就准备好了”；与此同时，Tether 正在推出由前白宫顾问 Bo Hines 领导的 $USAT，瞄准美国。

Circle的股票是公开交易的，今年以来其股价已上涨超过50%。雅虎财经的数据显示，Circle 的市值约为 340 亿美元。

Tether 仍然是私人持有的，因此其估值远不太确定。据报道，该公司还试图以 5000 亿美元的估值筹集资金，但这导致投资者犹豫不决。

$USDT 和 $USDC 储备

Circle 避免比特币、黄金和担保贷款等高风险资产。

Tether 的证明表明，它持有约 82 亿美元的“股权”，这代表了其资产和负债（发行的代币）的规定价值之间的差额。

这约占其市值的4%。

与此同时，Circle 的证明表明，其资产比流通的 USDC 多出约 7600 万美元。这约占其市值的0.1%。

为什么 Tether 比 Circle 大 213%，但利润却高出 8,000%？

Tether 更激进的储备构成为其带来了巨额利润，该公司声称去年的利润达到了 100 亿美元。

Circle 向 SEC 提交的 10-K 年度文件显示，该公司仍在亏损，2025 年亏损近 7000 万美元，尽管其中一部分可能归因于与上市相关的大量股票薪酬。

华盛顿的稳定币

Tether 和 Circle 都活跃在华盛顿特区，倡导有利于各自业务的法规。

在某些情况下，他们与唐纳德·特朗普政府成员的关系也越来越密切。

商务部长霍华德·卢特尼克 (Howard Lutnick) 在获得提名后因其创立的公司 Cantor Fitzgerald 与 Tether 之间的关系而受到密切关注。

Cantor 是该稳定币最重要的托管人之一，而 Tether 对于 Cantor 业务的其他部分也变得越来越重要。

其中包括 Tether 与 Cantor 合作，作为其新的针对美国的 $USAT 稳定币的主要托管人之一，与 Twenty One 合作进行其特殊目的收购公司上市，以及据报道向 Lutnick 家族成员提供资金，这或许是最具争议性的。

具体来说，据报道，Tether 向一家名为 Dynasty Trust A 的实体借了钱，该实体是让 Lutnick 孩子们受益的信托机构之一，当霍华德出于道德问题将 Cantor Fitzgerald 剥离时，该信托机构收购了 Cantor Fitzgerald。

据报道，这笔贷款由可转换票据作为抵押，该票据将转换为 Tether 的股权。

彭博社报道后，这笔贷款还引发了道德担忧。其中包括参议员伊丽莎白·沃伦和参议员罗恩·怀登呼吁公布与这笔贷款相关的文件。

贷款规模仍未知。

Coinbase 拥有 Circle 的股份，并签订了协议，有权从 Circle 的收入中获得大笔付款，它是特朗普强化宴会厅项目的捐助者。

与此同时，Circle 此前曾向特朗普的就职委员会捐款。

过去几年，两者都成为说客的重要资助者。

据报道，Coinbase 暂不支持该法案，直到恢复稳定币的收益率，这可能会减缓 CLARITY 法案的实施。

Pornhub 将 $USDT 降价为 $USDC

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随着这些巨头争夺主导地位，Pornhub 选择更换与该计划合作的模特的支付选项，这是一个不太重要的变化。

在 PayPal 选择取消之后，该平台最初采用了 $USDC。

在 Solana 去中心化金融领域，Tether 采取了激进的举措，包括资助 Drift 的救助，这将使该协议“过境”