小鹏汽车 (XPEV) 2026 年第一季度盈利预告：电动汽车制造商能否维持创纪录的利润率？

小鹏汽车将于周四开盘前发布 2026 年第一季度财报，投资者的注意力集中在一个问题上：这家中国电动汽车制造商能否保持迄今为止最强劲的盈利表现的势头？小鹏汽车 (XPEV) XPEV 股价在 16.55 美元附近易手，今年迄今已下跌约 22%。目前的价格明显更接近 52 周下限 14.72 美元，而不是上限 28.24 美元。 《华尔街日报》预计第一季度营收为 139.5 亿元人民币（折合 19.3 亿美元），较去年同期收缩 11.76%。这一数字也较第四季度的222.5亿元人民币大幅下降37%。总体而言，普遍预测每股亏损 0.11 美元。值得注意的是，每股收益预测在过去两个月里下降了 41%，尽管最近一周的预测已趋于稳定。小鹏汽车第四季度毛利率达21.3%，创历史新高。在第一季度保持接近该基准的盈利能力将提供大量证据，证明运营改善是可持续的，而不是暂时的。相反，盈利水平的实质性恶化可能会引发人们的担忧，即上一季度代表了异常现象，而不是基本面拐点。交付性能也将受到极大关注。管理层发布指导意见，要求第一季度交付 61,000 至 66,000 辆汽车。虽然该公司 4 月份交付了 31,011 辆——这是自 2026 年初以来最强劲的单月表现——但该数据点不在报告期内。中国电动汽车行业的增速已放缓至与 2024 年相当的水平。政府激励措施的减少、利润率的压缩以及消费者支出的疲软给整个行业带来了阻力，影响了小鹏汽车和竞争对手。管理层的前瞻性评论可能与实际的季度业绩同样重要。投资界渴望了解高管们如何看待 2026 年剩余时间的发展轨迹，以及第一季度的疲软是否代表着短暂的停顿还是更持久的挑战。产品管线的开发可能会成为今年下半年的催化剂。该公司计划推出多款车型，包括 G9L、Mona L05 和 Mona L03 SUV 车型，所有车型均计划于 2026 年下半年推出。德意志银行预计，G9L 预计在第三季度首次亮相后，月销量将接近 4,000 辆。为了战略性扩展其技术能力，小鹏汽车最近于 5 月中旬在广州推出了首次量产的 Robotaxi 服务，突显了该公司对自动驾驶汽车技术的承诺。尽管近期存在阻力，但分析师的情绪仍然主要是建设性的。 27 名分析师维持对该股的买入建议，平均目标价为 24.44 美元，这表明该股较目前水平可能上涨约 48%。法国巴黎银行 Exane 是一个值得注意的例外，该银行于 4 月底将其评级从“持有”下调至“卖出”。周四财报发布后，期权市场目前的定价双向价格变动约为 8.16%。