دفعت القوى البديلة ارتفاع عملة البيتكوين إلى ما يزيد عن 80 ألف دولار، على عكس توقعات الطلب المحلي على التجزئة.
كان ارتفاع البيتكوين الأخير فوق 80 ألف دولار مدفوعًا بالتداولات ذات الرافعة المالية ويفتقر إلى المشاركة القوية من مجموعة المستثمرين في الولايات المتحدة، والتي تلعب عادةً دورًا رئيسيًا في الحفاظ على الاتجاهات الصعودية.
ويتجلى ضعف أداء المشترين الفوريين في الولايات المتحدة مقارنة بأقرانهم العالميين في Coinbase Premium، الذي يقيس الفجوة السعرية بين عملة البيتكوين في Coinbase وفي البورصات الخارجية، وقد ظل سلبيًا منذ أواخر أبريل، وفقًا لبيانات CryptoQuant.
عادةً ما تشير العلاوة الإيجابية إلى أن الطلب المؤسسي الأمريكي يفوق بقية عمليات الشراء الفوري في العالم، نظرًا لأن Coinbase هي الطريق الأساسي لرأس المال الأمريكي. العلاوة السلبية تعني العكس: يدفع المتداولون الخارجيون مقابل عملة البيتكوين أكثر مما يرغب المستثمرون الأمريكيون في دفعه، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
وقد صمد هذا الاختلاف الآن من خلال ارتفاع بنسبة 5٪. تم تداول عملة البيتكوين بأكثر من 82000 دولار يوم الثلاثاء قبل أن تنخفض مرة أخرى إلى ما دون 80000 دولار بعد طباعة مؤشر أسعار المنتجين الساخنة يوم الأربعاء، مع تداول العملة المشفرة بالقرب من 79500 دولار في وقت كتابة هذا التقرير.
تحركت حركة السعر بالكامل فوق مستوى 80.000 دولار الذي أصبح عنده Coinbase Premium سلبيًا. أشارت CoinDesk لأول مرة إلى الانقلاب السلبي في العلاوة يوم 29 أبريل إلى جانب ارتفاع قدره 5.97 مليار دولار في الخسائر المحققة من بيع حاملي الأسهم تحت الماء في الارتفاع.
تشير مقاييس onchain الأخرى، مثل الطلب الواضح لـCryptoQuant، أيضًا إلى الضعف المستمر في الطلب الفوري. وقد تقلص المقياس، الذي يقيس مقدار استيعاب السوق لعملة البيتكوين الجديدة مقارنة بإصدار التعدين والتغيرات في العرض الخامل، إلى -11000 دولار بيتكوين اعتبارًا من اليوم، من -91000 دولار بيتكوين في أبريل.
بمعنى آخر، تحسن الطلب على السلسلة من فائض كبير في العرض إلى توازن قريب. ومع ذلك، فإنه لا يزال سلبيًا بعض الشيء، مما يشير إلى أن الامتصاص الفوري لا يرقى إلى مستوى الضغوط في جانب العرض.
ارتفاع تقوده العقود الآجلة
وتركز نمو الطلب الذي تحقق في مراكز العقود الآجلة الدائمة بدلاً من التراكم الفوري، وفقًا لشركة CryptoQuant.
العقود الدائمة هي عقود آجلة بدون انتهاء الصلاحية، مما يسمح للمتداولين بالاحتفاظ برهانات صعودية وهبوطية مع مدفوعات تمويل للحفاظ على أسعار العقود قريبة من السعر الفوري.
تعمل الرافعة المالية على تضخيم المكاسب ولكنها تحمل أيضًا مخاطر. يمكن أن تتراجع العطاءات الآجلة الدائمة بسرعة عندما تنقلب معدلات التمويل أو تتالي عمليات التصفية. يميل التراكم الفوري إلى البقاء في دفتر الطلبات لفترة أطول.
وبالتالي، فإن الارتفاعات المدفوعة بمراكز العقود الآجلة بدلاً من الطلب الفوري تميل إلى أن تكون أقل استدامة. من قبيل الصدفة، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 80 ألف دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية.
2022 مرة أخرى؟
قالت CryptoQuant في مذكرة أسبوعية إن الإعداد الحالي هو أن الارتفاع له توقيع هيكلي لارتداد مريح بدلاً من مرحلة تراكم جديدة.
وقارن التحليل أيضًا بشهر مارس 2022، عندما ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 43٪ قبل أن تتوقف بالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم وتستأنف اتجاهها الهبوطي. ارتفع الارتفاع الحالي بنسبة 37٪ عن أدنى مستوياته في أبريل. وكتب المحللون أن هوامش الربح غير المحققة عند "مستويات مماثلة" لما شوهد في مارس 2022.
يقع الاختبار التالي عند مستوى 70.000 دولار، والذي حددته CryptoQuant على أنه السعر المحقق للمتداولين على السلسلة والدعم الأكثر ترجيحًا إذا تلاشى الارتفاع الحالي.
ويمثل هذا الرقم أساس متوسط التكلفة للمتداولين على المدى القصير. وهو المستوى الذي تنضغط عنده هوامش الربح غير المحققة نحو الصفر، مما يزيل الحافز الهيكلي للاستمرار في البيع.