Die Finanzzahlen von Canaan für das erste Quartal zeigen einen starken Umsatzrückgang, obwohl Bitcoin- und Ethereum-Reserven in Höhe von unglaublichen 148 Millionen US-Dollar angehäuft wurden.
Die jüngsten Canaan-Ergebnisse enthüllten auch eine neue Spaltung zwischen den bekanntesten Hardwarelieferanten des Bitcoin-Minings: Das Unternehmen, das Mining-Maschinen vertreibt, meldete ein viel schwächeres Quartal, während seine eigenen Krypto-Bestände immer schwerer zu ignorieren waren.
Der ASIC-Hersteller gab an, dass der Umsatz im ersten Quartal 2026 auf 62,7 Millionen US-Dollar gesunken sei, verglichen mit 196,3 Millionen US-Dollar im Vorquartal und 82,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
Der Nettoverlust erhöhte sich von 85,0 Millionen US-Dollar im vierten Quartal auf 88,7 Millionen US-Dollar, während sich der nicht-GAAP-bereinigte EBITDA-Verlust von 40,5 Millionen US-Dollar auf 76,3 Millionen US-Dollar fast verdoppelte.
Gleichzeitig beendete Canaan den März mit 1.807,60 $ BTC und 3.951,53 $ ETH, einem Rekord-Kryptoschatz für das Unternehmen.
Bei den Preisniveaus von CryptoSlate vom 22. Mai von etwa 77.200 US-Dollar pro BTC und 2.100 US-Dollar pro ETH war dieser Stapel auf Spotmarktbasis vor buchhalterischer Behandlung, Forderungen oder Liquiditätsengpässen etwa 148 Millionen US-Dollar wert.
Das ist die Spannung innerhalb des Viertels. Canaan verkauft immer noch die Maschinen, die das Bitcoin-Mining antreiben, aber die gemeldeten Zahlen lassen es zunehmend wie ein Unternehmen mit einem schwächeren Hardware-Zyklus auf der einen Seite und einer wachsenden, mit $BTC verknüpften Bilanz auf der anderen Seite erscheinen. Der Rückgang spiegelte auch eine schwächere Nachfrage nach Bitcoin-Mining infolge einer angespannteren Bergbauwirtschaft wider.
Metrisch
1. Quartal 2026
Kontext
Gesamtumsatz
62,7 Millionen US-Dollar
Rückgang gegenüber 196,3 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025
Produktumsatz
42,9 Millionen US-Dollar
Rückgang gegenüber 164,9 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025
Einnahmen aus dem Bergbau
19,1 Millionen US-Dollar
Rückgang gegenüber 30,4 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025
Nettoverlust
88,7 Millionen US-Dollar
Mehr als 85,0 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025
Krypto-Schatzkammer
1.807,60 $BTC und 3.951,53 $ETH
Rekordniveau per 31. März 2026
Umsatzleitfaden für das 2. Quartal
35 bis 45 Millionen US-Dollar
Unter dem Umsatz des ersten Quartals
Der Hardware-Zyklus ist der Druckpunkt
Das Produktsegment von Canaan zeigt, warum Hardware-Umsatz, Miner-Ökonomie und Treasury-Engagement alle zusammen gesehen werden müssen. Der Umsatz mit ASIC-Minern sank von 164,9 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025 auf 42,9 Millionen US-Dollar.
Das Unternehmen sagte, der Rückgang sei auf eine geringere verkaufte Rechenleistung und einen niedrigeren durchschnittlichen Verkaufspreis zurückzuführen, was es mit einer engeren Marktnachfrage nach dem Preisverfall von Bitcoin in Verbindung brachte.
Diese Formulierung ist wichtig, weil die ASIC-Hersteller der Miner-Ökonomie vorgelagert sind. Wenn Bergleute zuversichtlich sind, dass sich die Kosten für neue Maschinen amortisieren, können Hardware-Bestellungen zu Umsatzsteigerungen führen.
Wenn Stromkosten, Schwierigkeiten, Finanzierung oder Hash-Preisdruck die Margen drücken, kann die Nachfrage nach neuer Hardware schnell nachlassen.
Der Q1-Vergleich von Canaan enthielt auch unternehmensspezifische Störungen. Das vierte Quartal profitierte von einem großen US-Kundenauftrag, der den sequenziellen Rückgang noch deutlicher erscheinen ließ.
Die Nachfragesprache in der Q1-Veröffentlichung weist jedoch immer noch auf ein umfassenderes Problem hin: Die Hardwarelinie spiegelte sowohl eine schwächere Nachfrage nach Einheiten als auch niedrigere Durchschnittspreise wider.
Außerhalb Kanaans erholte sich die Wirtschaft der Bergleute immer noch von einer schwierigen Phase. Laut einem Rückblick vom April 2026 stieg der durchschnittliche US-Dollar-Hash-Preis um 8,5 % auf 33,92 USD pro PH und Tag, nachdem zwei monatliche Durchschnittswerte auf einem Allzeittief lagen.
Obwohl der Hash-Preis Anfang Mai wieder bei fast 40 US-Dollar lag, gab das Unternehmen an, dass die marginale Hash-Rate nicht in das Netzwerk zurückgekehrt sei.
Die eigene Mining-Berichterstattung von CryptoSlate hat den gleichen Druck aus einem anderen Blickwinkel verfolgt. Zu Beginn dieses Jahres haben Bergleute ihre Maschinen nach einem Preisanstieg nicht überstürzt wieder in Betrieb genommen, was unterstreicht, dass $BTC allein nicht darüber entscheidet, ob eine Anlage profitabel ist.
Strompreis, Schwierigkeitsgrad, Maschineneffizienz und Bilanzliquidität spielen alle eine Rolle.
Für Kanaan wird damit die Produktumsatzlinie zum Hauptsignal. Das Unternehmen hat zwei miteinander verbundene Risiken: Bitcoin-Preisbewegungen und die Bereitschaft der Bergleute, neue Investitionen in Maschinen zu rechtfertigen.
Das erste Quartal deutete darauf hin, dass die Nachfrage noch nicht stark genug war, um die operative Basis des Hardwareverkäufers zu absorbieren.
Die Staatskasse ist das Gegengewicht
Die andere Seite der Geschichte ist, dass die Bitcoin-Staatsanleihen und die ETH-Bestände von Canaan weiter gestiegen sind.
Im Januar-Mining-Update des Unternehmens hieß es, es habe Stablecoin-Erlöse aus Miner-Verkäufen in Bitcoin umgewandelt, was dazu beitrug, dass seine Reserven am Ende des Monats 1.778 $ BTC und 3.951 $ ETH erreichten.
Bis zum 31. März zeigten die Q1-Ergebnisse 1.807,60 $BTC und 3.951,53 $ETH. Nach Abschluss des Quartals sagte Canaan, dass seine April-Aktivitäten 90 $ BTC aus dem Eigenabbau und 3 $ BTC aus Kundenzahlungen hinzufügten, sodass sich der Rest bis zum 30. April auf 1.826 $ BTC und 3.952 $ ETH erhöhte.
Dieser Mechanismus verändert die Lesart des Quartals. Das Krypto-Guthaben von Canaan spiegelt nun neben seinen Altbeständen auch laufende operative Entscheidungen wider.
Ein Teil der Erlöse aus dem Verkauf von Minern ist in Bitcoin geflossen, und selbst wenn die Mining-Einnahmen im Vergleich zum vierten Quartal zurückgegangen sind, bringt das Self-Mining weiterhin BTC-Dollar ein.
Die Unterscheidung ist wichtig. Ein reiner ASIC-Lieferant ist auf die Kundennachfrage nach Maschinen angewiesen. Ein Miner hängt von der Betriebseffizienz, den Stromkosten, dem Hashpreis und der Bitcoin-Produktion ab.
Ein Treasury-Inhaber ist auf den Marktwert der von ihm gehaltenen Vermögenswerte angewiesen. Kanaan weist nun Elemente von allen dreien auf, was es schwieriger macht, seine gemeldeten Schwächen aus einer einzigen Perspektive zu interpretieren.
Der Betriebsverlust bleibt der Kontrapunkt. Das Unternehmen meldete im ersten Quartal einen Nettoverlust von 88,7 Millionen US-Dollar und prognostizierte für das zweite Quartal einen Umsatz von lediglich 35 Millionen US-Dollar