DeFi-Protokolle nutzen derzeit nur einen Bruchteil der verfügbaren RWA-Liquidität, wobei lediglich ein Zehntel der Vermögenswerte genutzt wird.

Inhaltsverzeichnis Der Real-World-Asset-Sektor ist in den letzten Jahren rasant gewachsen. Das Wachstum ist jedoch weitgehend an der dezentralen Finanzierung vorbeigegangen. Untersuchungen des Krypto-Analysten Tanaka zeigen, dass derzeit nur etwa 10 % der RWA-Liquidität innerhalb von DeFi-Protokollen aktiv sind. Die Kluft zwischen dem RWA-Wert in der Kette und ihrer tatsächlichen Verwendung in DeFi bleibt groß. Dies weist auf ein tiefer liegendes strukturelles Problem hin, das in Compliance-Anforderungen und institutionellen Designentscheidungen wurzelt. Die RWA wuchsen tatsächlich wahnsinnig schnell. Bisher hat DeFi kaum etwas davon erfasst. Derzeit sind nur etwa 10 % der #RWA-Liquidität tatsächlich innerhalb der DeFi-Protokolle aktiv. Die gesamte These „RWAs werden DeFi ankurbeln“ ging davon aus, dass sich diese Vermögenswerte wie Krypto-Sicherheiten verhalten würden. Aber das tun sie nicht.… https://t.co/RaeP59mRat pic.twitter.com/EXoF9FXQZH – Tanaka (@Tanaka_L2) 21. Mai 2026 Tokenisiertes Gold und Rohstoffe haben jetzt einen kombinierten On-Chain-Wert von etwa 7 Milliarden US-Dollar. Doch nur 184 Millionen US-Dollar davon sind in DeFi aktiv. Bei Aktien sieht es ähnlich aus: Rund 2,2 Milliarden US-Dollar wurden in Tokens umgewandelt, aber nur 78 Millionen US-Dollar flossen in DeFi-Protokolle. Tanaka wies kürzlich in einem Beitrag darauf hin, dass es sich bei tokenisierten Treasury-Produkten im Wesentlichen um On-Chain-PDFs mit KYC-Wrappern handelt. Produkte wie BUIDL, FOBXX, USTB und OUSG verwalten erhebliche Vermögenswerte. Ihre Überweisungen bleiben jedoch hinter Whitelists, Transferagenten und qualifizierten Käuferschecks verborgen. Diese Einschränkungen verhindern, dass Benutzer diese Assets rekursiv über Plattformen wie Aave oder Pendle übertragen, wie es normalerweise bei krypto-nativen Assets der Fall ist. Diese Zusammensetzbarkeitslücke verhindert, dass das RWA-Wachstum direkt in die DeFi-Aktivität einfließt. Institutionen streben auch nicht nach einer solchen offenen Integration. Sie wollen sichere Sicherheiten, konforme Abwicklungsschienen und ertragreiches Parken. Für sie ist die Compliance-Ebene das Produkt und kein Hindernis. Einige Protokolle haben einen anderen Ansatz gewählt und Assets entworfen, die von Anfang an in erlaubnisfreien Märkten funktionieren. Der USDY von Ondo hat kürzlich einen Gesamtwert von 1 Milliarde US-Dollar überschritten, der über neun Ketten hinweg gesperrt ist. Dieser Meilenstein spiegelt die Zusammensetzbarkeit als Designpriorität und nicht als nachträglichen Gedanken wider. Syrup und Centrifuge von Maple Finance wurden als Kreditprodukte entwickelt und lassen sich natürlicher in DeFi-Umgebungen integrieren. ThGOLD auf Theo Network bewegt sich über Hyperliquid, Morpho, Pendle und Uniswap. Diese Art von Aktivität hat unbeabsichtigte Auswirkungen auf ältere DeFi-Strategien. Wenn tokenisierte T-Bills eine Rendite von 4–5 % bei geringerem Risiko bieten, schwindet der Anreiz, Stablecoins mehrmals zu durchlaufen, um geringfügig höhere Renditen zu erzielen, erheblich. Das verändert die Art und Weise, wie das Kapital im gesamten Raum verteilt wird. Tanaka verwies auf den Clarity Act und das bekundete Interesse der SEC an einer Innovationsausnahme für tokenisierte Aktien als mögliche Wendepunkte. Wenn mehr Produkte ohne starke Einschränkungen auf den Markt kommen, könnte die Einführung von RWAs durch DeFi folgen. Das regulatorische Umfeld im Jahr 2025 könnte darüber entscheiden, wie schnell diese Angleichung Gestalt annimmt.