„Der Preis von Ethereum hätte bereits fallen sollen“ – Analyst erklärt das On-Chain-Signal hinter der Warnung
Ethereum ist seit Ende März um mehr als 25 % gestiegen und ist auf Niveaus zurückgekehrt, die die obere Grenze seiner jüngsten Erholungsspanne definiert haben, und hat einen Widerstand getestet, der jeden vorherigen Versuch nach oben begrenzt hat. Der Schritt war überzeugend genug, um die Stimmung zu ändern – aber ein CryptoQuant-Analyst hat gerade eine Divergenz in den On-Chain-Daten festgestellt, die die bullische Lesart erschwert und eine Frage aufwirft, die das Preisdiagramm allein nicht beantworten kann.
Der Analyst untersucht das Börsenangebotsverhältnis – eine Kennzahl, die das Verhältnis zwischen dem Börsenangebot und dem breiteren Markt verfolgt. In der Vergangenheit ging ein starker Rückgang dieses Verhältnisses mit Preisrückgängen einher, die einen Tiefpunkt bildeten. Die Logik ist einfach: Ein sinkendes Börsenangebot bedeutet, dass weniger Münzen zum sofortigen Verkauf verfügbar sind, was den Verkaufsdruck verringert und signalisiert, dass sich der Markt einer Zone nähert, in der der Preis tendenziell Unterstützung findet.
Das aktuelle Diagramm zeigt dieses Muster – allerdings nur zur Hälfte. Das Verhältnis ist erneut auf ein niedriges Niveau gesunken, was den Rückgang des Devisenangebots bestätigt, den der Indikator erkennen soll. Was fehlt, ist der entsprechende Preisverfall, der historisch damit einherging. Anstatt zusammen mit dem Verhältnis zu fallen und einen Boden zu bilden, blieb der Preis von Ethereum weiterhin relativ hoch.
Diese Lücke – zwischen einem Verhältnis, das darauf hinweist, dass sich ein Boden bilden sollte, und einem Preis, der noch nicht korrigiert wurde, um einen Boden zu bilden – ist das, was der Analyst als die Divergenz identifiziert hat, die Aufmerksamkeit erfordert.
Das Verhältnis hat seinen Tiefpunkt erreicht. Der Preis ist nicht eingehalten worden. Diese Lücke neigt dazu, sich zu schließen
Die Interpretation der Divergenz durch den CryptoQuant-Analysten ist direkt und verkompliziert die Beschreibung der Daten nicht zu sehr. Der Angebotsrückgang, den das Exchange Supply Ratio verfolgt, ist bereits eingetreten – dieser Teil der historischen Abfolge ist abgeschlossen. Was nicht stattgefunden hat, ist die entsprechende Preisbewegung, die ihn in der Vergangenheit begleitet hat. Der Markt hat das Signal empfangen und noch nicht so reagiert, wie es das Muster vorgibt.
Ethereum: Austauschangebotsverhältnis | Quelle: CryptoQuant
Der Analyst bietet eine konkrete Erklärung für die Verzögerung. Der Einfluss von Derivaten kann Preise auf einem Niveau halten, das die zugrunde liegende Spotmarktstruktur allein nicht stützen würde. Wenn eine gehebelte Positionierung eine künstliche Nachfrage erzeugt – Gebote, die aufgrund von geliehenem Kapital und nicht aufgrund einer echten Kaufüberzeugung bestehen –, kann der Preis länger stabil bleiben, als die Daten in der Kette vermuten lassen. Diese Widerstandsfähigkeit ist kein Widerspruch zum Signal. Es ist eine Verschiebung seiner Lösung.
Die historischen Aufzeichnungen zu diesen Abweichungen sind konsistent. Sie neigen nicht dazu, sich nach oben aufzulösen, wobei die Preise steigen, um das erhöhte Niveau zu rechtfertigen. Sie neigen dazu, sich nach unten aufzulösen, wobei der Preis sinkt, um sich an den Wert anzupassen, den das Verhältnis vorgibt. Die Lücke zwischen der aktuellen Position des Verhältnisses und der aktuellen Position des Preises ist die Distanz, die der Markt möglicherweise zurücklegen muss, bevor sich die beiden wieder angleichen.
Der Anstieg von Ethereum um 25 % seit Ende März ist real. Die Warnung des Analysten lautet nicht, dass die Erholung falsch war, sondern dass der Preis möglicherweise noch den Bodenbildungsprozess abschließen muss, den das Verhältnis bereits signalisiert hat. Der Rückgang kann sich verzögern. Den Daten zufolge wird es wahrscheinlich nicht abgesagt.
Ethereum erobert seine Struktur zurück, stößt jedoch auf starken Widerstand von oben
Ethereum wird in der Nähe von 2.280 US-Dollar gehandelt, nachdem es sich von der Region unter 2.000 US-Dollar erholt hat, aber der Wochenchart zeigt, dass der Markt immer noch zwischen Erholung und strukturellem Widerstand gefangen ist. Der jüngste Aufschwung hat den gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt zurückerobert, eine konstruktive Entwicklung, doch der Preis bleibt unter den gleitenden 100-Wochen- und 200-Wochen-Durchschnitten gedrückt, die weiterhin einen Seitwärts-Abwärtstrend aufweisen.
$ETH konsolidiert sich unter einem wichtigen gleitenden Durchschnitt | Quelle: ETHUSDT-Chart auf TradingView
Diese Positionierung ist wichtig. Historisch gesehen kommt es zu anhaltenden bullischen Expansionen, wenn Ethereum sich über diesen höheren Zeitrahmendurchschnitten erholt und hält. Bis dies geschieht, verhalten sich Rallyes tendenziell als Erleichterungsbewegungen innerhalb eines breiteren Konsolidierungs- oder Verteilungsbereichs.
Der Bereich zwischen 2.200 und 2.300 US-Dollar fungiert nun als Dreh- und Angelpunkt. Es diente zuvor als Unterstützung während des Aufbaus 2024 und wird derzeit von unten erneut getestet. Die Fähigkeit des Marktes, dieses Niveau zu halten, wird darüber entscheiden, ob sich die jüngste Bewegung zu einer Trendumkehr entwickelt oder in ein weiteres niedrigeres Hoch übergeht.
Das Volumen bestätigt noch keine starke Überzeugung. Obwohl der Aufschwung von den Tiefstständen deutlich ausfiel, verliefen die Folgekäufe im Vergleich zu früheren Impulsphasen relativ gedämpft, was auf eine vorsichtige Beteiligung schließen lässt.
Ein Durchbruch über 2.600 US-Dollar würde die Struktur entscheidend verändern und den Weg in Richtung 3.000 US-Dollar ebnen. Gelingt es nicht, die 2.200-Dollar-Marke zu halten, würde Ethereum einem erneuten Abwärtstrend ausgesetzt sein, wobei 1.900 Dollar als nächste große Unterstützungszone fungieren würden.
Ausgewähltes Bild von ChatGPT, Diagramm von TradingView.com