Grayscale beantragt die Einführung des ersten Spot-ETF für Zcash Privacy Coin
Grayscale Investments hat bei der SEC ein Formular S-3 eingereicht, um seinen bestehenden Zcash Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln, der an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol ZCSH gehandelt wird.
Im Falle einer Genehmigung wäre es der erste US-Spot-ETF, der mit einem Privacy Coin verknüpft ist.
Was Grayscale eigentlich vorschlägt
Das Unternehmen möchte seinen geschlossenen Zcash Trust, der ein Vermögen von über 200 Millionen US-Dollar verwaltet, in einen börsengehandelten Fonds umwandeln, der echte ZEC-Token hält.
Der ETF würde den CoinDesk Zcash-Preisindex nachbilden und Anlegern ein reguliertes Vehikel bieten, um sich in $ZEC zu engagieren, ohne sich mit Wallets, Börsen oder der allgemeinen Angst vor der Selbstverwahrung auseinandersetzen zu müssen.
Als Depotbank und Prime Broker des Fonds tritt Coinbase Custody an. Als Verwalter würde die Bank of New York Mellon fungieren.
Einer der Hauptgründe für die Umstellung ist struktureller Natur. Geschlossene Trusts wie das Zcash-Produkt von Grayscale werden tendenziell mit dauerhaften Abschlägen oder Aufschlägen auf ihren Nettoinventarwert gehandelt. Eine ETF-Struktur ermöglicht es autorisierten Teilnehmern, Anteile zu erstellen und zurückzugeben, wodurch der Preis viel enger an den zugrunde liegenden Vermögenswert gebunden bleibt.
Der regulatorische Hintergrund hat sich stillschweigend verändert
Die SEC hat kürzlich eine Überprüfung, die sich auf Privacy Coins konzentrierte, abgeschlossen, ohne Durchsetzungsmaßnahmen zu ergreifen. Keine Klagen, keine Wells-Mitteilungen, keine stark formulierten Pressemitteilungen. Nur ein ruhiger Ausgang.
Zcash selbst nimmt unter den Privacy Coins eine interessante Position ein. Im Gegensatz zu Monero, das standardmäßig den Datenschutz bei jeder Transaktion durchsetzt, bietet Zcash den Benutzern die Wahl zwischen transparenten und geschützten Transaktionen.
Die Münze verwendet eine kryptografische Technik namens zk-SNARKs, die für wissensfreie, prägnante, nicht interaktive Wissensargumente steht, die die Gültigkeit einer Transaktion nachweisen können, ohne den Absender, Empfänger oder Betrag preiszugeben.
Was das für Anleger bedeutet
$ZEC wurde nach der Einreichung über 550 US-Dollar gehandelt, wobei einige Marktbeobachter einen möglichen Anstieg über 600 US-Dollar ins Auge fassen, wenn die allgemeine Kryptodynamik anhält. Bitcoin wurde über 80.800 US-Dollar gehandelt, was den Altcoins guten Rückenwind verschafft.
Die Risiken sind jedoch real. Die SEC könnte die Einreichung immer noch ablehnen oder Bedingungen auferlegen, die das Produkt unpraktisch machen. Und Zcash selbst ist zwar gut etabliert, hat aber ein viel kleineres Markt- und Liquiditätsprofil als Bitcoin oder Ethereum, was bedeutet, dass der ETF mit Herausforderungen im Zusammenhang mit der Aktivität autorisierter Teilnehmer und engen Geld-Brief-Spannen konfrontiert sein könnte.
Hinzu kommt die philosophische Spannung, die so schnell nicht verschwinden wird. Privacy Coins gibt es speziell, um die Sichtbarkeit von Transaktionen einzuschränken. Bei der Wertpapierregulierung geht es vor allem darum, die Transparenz zu erhöhen. Diese beiden Ziele existieren natürlich nicht nebeneinander, und jede Genehmigung würde erfordern, dass die SEC klarstellt, wo genau sie die Grenze zwischen finanzieller Privatsphäre und Überwachungspflichten zieht.