Die Stablecoin-Aktivität steigt auf das 49,7-fache, da die Abflüsse von Krypto-ETFs zunehmen
Die Verwendung von Stablecoins nimmt über den Krypto-Handel hinaus zu und die gefilterte Transaktionsgeschwindigkeit erreicht auf Jahresbasis einen Rekordwert von 49,7-fach. Gleichzeitig sind Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs mit anhaltenden Abflüssen konfrontiert, was Fragen über die Höhe der institutionellen Nachfrage aufwirft.
Wichtige Erkenntnisse:
Visa-Daten zeigen, dass die Stablecoin-Geschwindigkeit einen Rekordwert von 49,7x erreicht hat, da das Angebot von 320 Milliarden US-Dollar an Nutzen gewinnt.
Bitcoin-ETFs haben seit Oktober 2025 6,6 Milliarden US-Dollar verloren, wobei Blackrock IBIT jetzt Abflüsse verzeichnet.
Die Nachfrage nach Ethereum-ETFs schwächte sich im Mai 2026 ab, da Blackrock ETHA anhaltende Abflüsse verzeichnete.
Die Abflüsse von Bitcoin-ETFs erreichen 6,6 Milliarden US-Dollar, da sich die Stablecoin-Zahlungen beschleunigen
Stablecoins zeigen Anzeichen einer deutlichen Verlagerung vom Handelsinstrument zur Zahlungsinfrastruktur, auch wenn börsengehandelte Kryptofonds (ETFs) Schwierigkeiten haben, Anlegerkapital zu halten.
Ein Bericht von DWF Labs, der gefilterte Daten von Visa und Allium Labs verwendet, zeigt, dass die Stablecoin-Geschwindigkeit einen jährlichen Rekord von 49,7 erreicht hat. Die Metrik misst, wie oft jeder tokenisierte Dollar in einem Jahr den Besitzer wechselt. Eine höhere Zahl deutet darauf hin, dass Stablecoins aktiver genutzt werden und nicht brachliegend in Wallets oder Börsenkonten herumliegen.
Der Markt umfasst mittlerweile Stablecoins im Wert von etwa 320 Milliarden US-Dollar. In weniger als fünf Monaten in diesem Jahr haben diese Token ein gefiltertes Transaktionsvolumen in Höhe von 6,64 Billionen US-Dollar verarbeitet. Die Daten entfernen Bots, Hochfrequenz-Handelsschleifen und interne Transfers.
Quelle: DWF Labs
Auch die Zusammensetzung dieser Tätigkeit ändert sich. Überweisungen, Business-to-Business-Zahlungen und Verbraucherzahlungen sind mittlerweile die am schnellsten wachsenden Bereiche. Das börsengebundene Volumen, einst der Haupttreiber der Stablecoin-Nutzung, ist auf einen geringeren Anteil der Gesamtaktivität zurückgegangen.
Diese Verschiebung markiert das, was Analysten als die dritte Phase der Einführung von Stablecoins bezeichnen. Von 2019 bis 2021 war das Wachstum größtenteils spekulativ, wobei die Geschwindigkeit bei Ausweitung des Angebots zwischen dem 24- und 28-fachen blieb. Von 2022 bis 2024 wurden Stablecoins während der Zusammenbrüche von Terra und FTX einem Stresstest unterzogen, wobei die Geschwindigkeit mit dem 34,2-fachen ihren Höhepunkt erreichte, da Benutzer Gelder von riskanteren Handelsplätzen abzogen.
Seit 2025 ist das Transaktionsvolumen schneller gewachsen als das Angebot. Die Geschwindigkeit stieg zunächst auf das 39,3-fache und ist nun auf das 49,7-fache gestiegen, was auf eine breitere reale Nutzung hindeutet.
Der Trend steht im Gegensatz zu Spot-Krypto-ETFs, bei denen die Nachfrage nachgelassen hat. Nach sechs Quartalen in Folge mit Nettozuflüssen verzeichnen Bitcoin-ETFs nun den längsten anhaltenden Abflusszeitraum seit ihrer Einführung. Die Abflüsse begannen im Oktober 2025 und setzten sich über drei Quartale hinweg fort. Die gesamten Inanspruchnahmen seit dem Höchststand beliefen sich auf 6,6 Milliarden US-Dollar.
Frühere ETF-Abflüsse waren häufig darauf zurückzuführen, dass Anleger Grayscales GBTC mit höheren Gebühren verließen und zu günstigeren Produkten wie IBIT von Blackrock oder FBTC von Fidelity wechselten. Die jüngsten Aktivitäten sehen anders aus. Am 27. Mai verzeichnete IBIT selbst Abflüsse, während die gesamten Nettorücknahmen aller Emittenten an diesem Tag 733,4 Millionen US-Dollar erreichten.
Das deutet darauf hin, dass einige institutionelle Käufer Bitcoin-ETFs möglicherweise als Makro-Momentum-Trades und nicht als langfristige Portfolioallokationen betrachten.
Quelle: DWF Labs
Ethereum-ETFs stehen vor einem anderen Problem. Nach dem Start im Juli 2024 mussten sie hohe Rücknahmen von Grayscale ETHE hinnehmen, darunter 484 Millionen US-Dollar am ersten Tag. Später stieg die Nachfrage im Juli und August 2025 stark an, als Blackrocks ETHA 4,2 Milliarden US-Dollar bzw. 3,38 Milliarden US-Dollar anzog.
Aber dieser Schwung hat nachgelassen. Die Graustufenabflüsse haben sich verlangsamt, doch das Kapital ist nicht sinnvoll in Konkurrenzprodukte umgeschichtet. Mehrere Emittenten verzeichnen flache Abflüsse, während ETHA im Mai größtenteils Abflüsse verzeichnete.
Das Ergebnis ist ein gespaltener Markt: Stablecoins gewinnen in der Wirtschaft an Zugkraft, während Krypto-ETFs testen, ob die institutionelle Nachfrage dauerhaft oder einfach nur zyklisch ist.