Der Appetit der Anleger schürt die Knappheit, da zahlungskräftige Käufer mit erfahrenen Inhabern kollidieren, die ihre Anteile abstoßen.

Inhaltsverzeichnis Der Bitcoin-Preis hat sich trotz Rekordkäufen bei institutionellen Anlegern stabil bei rund 78.000 US-Dollar gehalten, was die Frage aufwirft, was den Markt am Markt hält. On-Chain-Analysten, die Wallet-Bewegungen und ETF-Zuflüsse verfolgen, haben ein Muster identifiziert, das die flache Preisbewegung erklärt. Große Akteure wie Strategy (ehemals MicroStrategy) und Spot-ETF-Emittenten absorbieren ein enormes Angebot. Doch ruhende Geldbörsen aus der frühen Bitcoin-Ära gleichen diese Nachfrage stillschweigend über OTC-Kanäle aus. Strategy fügte letzte Woche 24.869 BTC zu einem Durchschnittspreis von 80.985 $ pro Münze hinzu. Das Unternehmen hält derzeit 843.738 BTC mit einer Gesamtkostenbasis von 63,8 Milliarden US-Dollar. Am 17. Mai veröffentlichte Michael Saylor in den sozialen Medien „₿ig Dot Energy“. Unabhängige Tracker schätzen, dass in dieser Woche weitere 15.466 BTC angesammelt wurden, bis eine formelle 8-K-Einreichung vorliegt. Allein im April haben Spot-Bitcoin-ETFs in neun Handelssitzungen rund 19.000 BTC hinzugefügt. Das IBIT von BlackRock hat seit seiner Einführung nunmehr 66 Milliarden US-Dollar an kumulierten Zuflüssen überschritten. Allein am 1. Mai absorbierten ETF-Produkte in einer einzigen Sitzung 630 Millionen US-Dollar. Die ersten beiden Handelssitzungen im Mai führten zusammen zu Zuflüssen in Höhe von insgesamt 1,1 Milliarden US-Dollar. Nach der Halbierung produzieren Miner nun jeden Monat etwa 13.500 BTC. Da die Institutionen fast 50.000 BTC pro Monat absorbieren, deutet die Angebotsberechnung stark nach oben. Allerdings liegt der Preis seit Wochen zwischen 78.000 und 82.000 US-Dollar. Der Marktkapitalisierungsoszillator blieb in diesem Zeitraum im negativen Bereich. Die Divergenz zwischen Nachfrage und Preisbewegung gab vielen Marktteilnehmern Rätsel auf. Standard-Dashboards, die nur ETF-Zuflüsse und Unternehmenskäufe anzeigen, ergaben ein unvollständiges Bild. Der fehlende Teil wurde in den ruhenden Wallet-Aktivitäten und OTC-Abwicklungsdaten gefunden. Analysten, die Kohorten langfristiger Inhaber verfolgen, begannen, die Zusammenhänge zu erkennen. Whale vs. Retail Delta des Analyseunternehmens Alpharactal verfolgt, wer in jeder Sitzung kauft und wer verkauft. In 14 der letzten 21 Handelssitzungen zeigten Privatanleger eine Nettokaufaktivität. Wir haben im Mai jeden Tag die institutionellen BTC-Ströme verfolgt. Die Zahlen sind absurd und die Preisentwicklung ergibt keinen Sinn – bis man die richtige Kennzahl liest. 𝗧𝗵𝗲 𝘀𝗲𝘁𝘂𝗽: Strategy (MSTR) kaufte allein letzte Woche 24.869 BTC zu einem Durchschnittspreis von 80.985 $. Sie halten jetzt 843.738 BTC zu einem… pic.twitter.com/ELppikqhXu – Alphractal (@Alphractal) 20. Mai 2026 Unterdessen zeigten die Wal-Seiten-Werte einen Nettoverkauf während derselben Sitzungen. Dieses Muster entspricht dem Verteilungsverhalten und nicht einem Kapitulationssignal. Am 11. Mai bewegte ein ruhendes Wallet aus dem Jahr 2013 500 BTC. Daten von Whale Alert zeigen, dass im Jahr 2026 72 % der Bewegungen aus Wallets, die mehr als sieben Jahre inaktiv waren, als OTC-Transaktionen und nicht als Börsenverkäufe abgewickelt wurden. Seit der Halbierung sind 47 Wallets, die seit mehr als fünf Jahren Münzen enthalten, umgezogen. Das Gesamtvolumen dieser Kohorte hat im Jahr 2026 38.400 BTC erreicht. Diese Zahl entspricht etwa der ETF-Nachfrage von drei Monaten. Diese Münzen werden außerhalb des Bildschirms durch OTC-Schalter geleitet und stillschweigend absorbiert. ETF-Käufer stellen praktisch Ausstiegsliquidität für frühe Bitcoin-Inhaber bereit. Der Preis bleibt stabil, da Angebot und Nachfrage durch diesen Mechanismus nahezu ausgeglichen werden. Laut Alphractal wird sich die Situation ändern, sobald die Verbreitung der Altwale erschöpft ist. Kennzahlen wie Lebendigkeit, vernichtete Münztage und Tage mit Gewinn werden sich annähern, wenn diese Versorgungsquelle versiegt. Zu diesem Zeitpunkt hat die institutionelle Nachfrage kein Gegengewicht mehr und der Preisdruck nimmt stark zu. Bis dahin dürfte die Spanne zwischen 78.000 und 82.000 US-Dollar die dominierende Chop-Zone bleiben.