Spotify (SPOT)-Aktie steigt um 16 % Post-Investor Day: Warum die Wall Street ihre Kursziele anhebt

Inhaltsverzeichnis Spotify hielt am Freitag seine Präsentation zum Investorentag ab und löste damit eine heftige Marktreaktion aus. Am 21. Mai stiegen die Aktien um 16 % und erreichten Kursniveaus, die mehrere große Wall-Street-Institute dazu veranlassten, ihre Prognosen neu zu kalibrieren. Spotify Technology S.A., SPOT Citizens JMP Securities führte die Revisionswelle an und erhöhte sein Ziel von 600 US-Dollar auf 625 US-Dollar, behielt aber die Einstufung „Market Outperform“ bei. Das Unternehmen betonte, dass Spotifys Beschleunigung in Richtung KI-gestützter Funktionen der Hauptauslöser für die Anpassung sei. Das Herzstück dieser KI-Initiative ist ein Remix- und Cover-Erstellungstool, das im Rahmen einer strategischen Lizenzpartnerschaft mit der Universal Music Group entwickelt wurde. Die Funktion wird als Premium-Add-on für zahlende Abonnenten angeboten, was nach Ansicht von Citizens die Rentabilitätsspanne entweder aufrechterhalten oder verbessern wird. Die Bürger betonten, dass Spotify zwei Jahrzehnte proprietärer Benutzerpräferenzdaten sowie 3,4 Billionen tägliche Interaktionssignale nutzt, um diese Innovationen voranzutreiben. Das Unternehmen ist davon überzeugt, dass diese Funktionen darauf ausgelegt sind, die Benutzerbindung zu verbessern und neue Einnahmequellen zu erschließen. Die Aktie weist derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 32,8 auf und wird mit dem 19,3-fachen des prognostizierten EBITDA für 2027 gehandelt. Bei einem PEG-Verhältnis von 0,22 deutet die Bewertung darauf hin, dass der Markt das Expansionspotenzial des Unternehmens möglicherweise immer noch unterschätzt. Morgan Stanley bekräftigte sein „Overweight“-Rating und gab gleichzeitig ein Kursziel von 590 US-Dollar an, was auf eine potenzielle Wertsteigerung von über 30 % gegenüber den jüngsten Handelsniveaus hindeutet. In einer Forschungsnotiz mit der Überschrift „Investor Day Preview: Don’t Stop Believing“ argumentierte das Unternehmen, dass Spotify seit seiner Präsentation im Jahr 2022 deutlich mehr Glaubwürdigkeit erlangt habe. Bei dieser vorherigen Veranstaltung prognostizierte Spotify mittelfristig eine Bruttomarge von 30 % und eine operative Marge von 10 %. Die Marktteilnehmer waren skeptisch. Das Unternehmen übertraf beide Benchmarks vorzeitig. Diese Ausführungshistorie untermauert nun die Anlagethese. Morgan Stanley behauptet, dass die operative Größe von Spotify eine Margensteigerung ermöglicht, um künftig eine überproportionale Gewinnsteigerung zu generieren. Die Finanzergebnisse des ersten Quartals untermauerten dieses Narrativ. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 14 % auf 4,5 Milliarden Euro. Das Betriebsergebnis belief sich auf 750 Millionen Euro, während der freie Cashflow 824 Millionen Euro betrug. Bei einer Premium-Abonnentenbasis von 293 Millionen Nutzern haben geringfügige Effizienzverbesserungen mittlerweile größere finanzielle Auswirkungen als bloße Abonnentenzuwächse allein. Die entscheidende Frage, die vor uns liegt, ist, ob Spotify Bruttomargen von über 33 % halten und gleichzeitig in KI-Fähigkeiten und Produktinnovationen investieren kann. Auch JPMorgan korrigierte seinen Ausblick nach oben und erhöhte sein Kursziel auf 650 US-Dollar, behielt aber die Einstufung „Übergewichtet“ bei. Jefferies erhöhte sein Ziel mit einer Kaufempfehlung auf 600 US-Dollar und verwies auf ermutigende langfristige Ziele, die bis 2030 reichen. Der Preisanstieg auf dem US-Markt im Januar hat sich als widerstandsfähiger erwiesen, als einige Beobachter erwartet hatten. Der Premium-ARPU stieg im ersten Quartal im Jahresvergleich um 5,7 %, wobei die Prognose für das zweite Quartal ein Wachstum zwischen 7 % und 7,5 % anzeigt. Die Kundenabwanderungsraten verliefen wie erwartet. Der automatisierte Werbeeinkauf macht mittlerweile über 30 % der gesamten Werbeeinnahmen aus. Das Management wies darauf hin, dass die werbefinanzierte kostenlose Stufe weiterhin eine bedeutende Chance für eine verbesserte Monetarisierung darstellt. Raymond James behielt vor der Investorenpräsentation sein Outperform-Rating mit einem Ziel von 555 US-Dollar bei. Barclays behielt seine Übergewichtung mit einem Kursziel von 500 US-Dollar bei.