Warum ist die GameStop-Aktie plötzlich um 13 % gestiegen?

Die GameStop-Aktie ist plötzlich um etwa 13 % gestiegen, weil Händler auf einen gemeldeten Plan reagieren, der auf dem Papier fast absurd klingt: GameStop (NYSE: GME) könnte versuchen, eBay (NASDAQ: EBAY) zu kaufen.

Der Einzelhändler hatte zum Handelsschluss am Freitag einen Wert von rund 11 Milliarden US-Dollar. eBay war etwa 45 Milliarden Dollar wert. Das ist keine normal große Lücke. Das ist eine Marktgeschichte, in der Chaos steckt.

Angeblich hat GameStop vor einem möglichen Angebot stillschweigend eBay-Aktien gekauft. eBay stieg am Freitag nachbörslich um mehr als 10 %, nachdem das Wall Street Journal über den Plan berichtet hatte.

eBay hat seine eigene Dynamik. Seine Aktien sind in den letzten 12 Monaten um mehr als 50 % gestiegen, da das Unternehmen sich auf Kernkategorien wie Sammlerstücke und Mode konzentriert. Im Februar stimmte eBay zu, den Secondhand-Modemarktplatz Depop für 1,2 Milliarden US-Dollar von Etsy (NASDAQ: ETSY) zu kaufen.

Das GameStop-eBay-Angebot könnte später in diesem Monat erfolgen, wenn das Unternehmen weitermacht. Sollte eBay Gespräche ablehnen, könnte Ryan Cohen das Angebot direkt den eBay-Aktionären unterbreiten. Die Bedingungen sind noch unbekannt.

Cohen drängt GameStop über Spiele hinaus, da Investoren einen möglichen eBay-Kampf einpreisen

Ryan hat bereits deutlich gemacht, dass er eine große Transaktion will. Ende Januar teilte er dem Wall Street Journal mit, dass er nach möglichen Zielen suche, vor allem im Verbraucher- und Einzelhandelsbereich. Das Ziel bestand darin, GameStop über Videospiele und Sammlerstücke hinaus voranzubringen. Deshalb bewegte sich die Aktie so stark. Investoren handeln nicht nur mit alten Ladenverkäufen. Sie handeln mit einem möglichen Umbau des gesamten Unternehmens.

Der Vorstand änderte Ryans Gehaltspaket zu Beginn des Jahres. Die neue Aufstellung gibt ihm mehr Anlass, den Marktwert und die Rentabilität zu steigern. Er könnte Aktien im Wert von bis zu 35 Milliarden US-Dollar erhalten, wenn bestimmte Ziele erreicht werden, darunter ein Marktwert von 100 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl ist im Vergleich zur jüngsten Bewertung von GameStop enorm, entspricht aber der Größe des gemeldeten eBay-Schwanks.

GameStop-Aktien sind in diesem Jahr bereits um etwa 30 % gestiegen. Ein Teil dieses Gewinns resultierte aus dem Interesse an Ryans Deal-Plänen. Auch Michael Burry, der aus The Big Short bekannte Investor, hat Aktien gekauft. Er hat auf Substack argumentiert, dass GameStop seinen Bargeldbestand für transformative Akquisitionen verwenden sollte. Hier treffen die Meme-Aktien-Crowd, der Bargeldbestand und die Fusionsidee alle auf ein und dasselbe Geschäft.

GameStop nutzt Bargeld, Bitcoin und Margengewinne, um einen größeren Übernahmeplan zu unterstützen

GameStop verfügte Ende März über etwa 9 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln, gegenüber 4,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Bestand an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren beläuft sich inzwischen auf über 9 Milliarden US-Dollar. Ein Teil dieses Geldes wurde in Bitcoin investiert, was die Finanzierungsfrage für Krypto-Leser besonders relevant macht.

Auf die Frage, ob GameStop seine Bitcoins verkaufen würde, um Akquisitionen zu finanzieren, sagte Ryan, er sei „nicht bereit, dies zu sagen“. Er nannte die neue Strategie auch „viel überzeugender als Bitcoin“.

Auch die Betriebszahlen haben sich seit der Übernahme durch Ryan im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2023 verändert. Bis zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 hatte sich die Bruttomarge um 7 Prozentpunkte verbessert. Der Nettogewinn erreichte 77,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 3,1 Millionen US-Dollar zuvor. Das Unternehmen verzeichnete auch in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 Jahresgewinne, nachdem es zuvor fünf Jahre in Folge Verluste erlitten hatte.

Burry beschrieb den Aufbau unverblümt in einem Substack-Beitrag am Montag. „Ryan macht Limonade aus Zitronen“, schrieb er. „Er hat ein beschissenes Geschäft, und er nutzt es aus, so gut er kann, während er das Meme-Aktien-Phänomen ausnutzt, um Geld zu beschaffen und auf eine Gelegenheit zu warten, einen großen Kauf in einem wirklich wachsenden Cash-Cow-Unternehmen zu tätigen.“

Ryan hat den Plan mit Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) verglichen, allerdings mit einem schnelleren Takt. „Es ist ähnlich wie bei Berkshire Hathaway, nur dass wir versuchen, das, was Berkshire in Jahrzehnten geschafft hat, in viel kürzerer Zeit zu erreichen“, sagte er.

Ray hatte auch gesagt, GameStop könne die Denkweise von Chewy (NYSE: CHWY) und GameStop der „brutalen Effizienz“ nutzen, um den Gewinn schnell zu steigern, den Wert eines „unteroptimierten Vermögenswerts“ zu erzielen und später zu einem anderen zu wechseln.