Une année de croissance vertigineuse : le cours de l'action d'un géant de la technologie a quintuplé, avec une nouvelle hausse prévue

Micron Technology (MU) est devenue un acteur incontournable dans la course haussière actuelle du secteur des semi-conducteurs. Les actions ont bondi d'environ 41 % rien qu'en avril et ont grimpé de plus de 500 % au cours des douze derniers mois. Oui, vous avez bien lu. Micron Technology, Inc., MU Ce n’est pas un battage médiatique sans substance. Les résultats financiers racontent une histoire convaincante. Au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2026, Micron a généré un chiffre d'affaires de 23,86 milliards de dollars, soit une augmentation spectaculaire par rapport aux 8,05 milliards de dollars du trimestre correspondant un an auparavant. La marge brute non-GAAP a atteint 74,9 %, tandis que le BPA non-GAAP a atteint 12,20 $. Ce ne sont pas des améliorations marginales. Il s’agit d’une entreprise qui fonctionne à une échelle totalement différente de ce qu’elle était il y a douze mois. Dans la perspective du troisième trimestre de l'exercice 2026, la société prévoit un chiffre d'affaires d'environ 33,5 milliards de dollars, des marges brutes d'environ 81 % et un BPA non-GAAP proche de 19,15 $. Ces orientations prospectives ont incité les analystes à réviser continuellement leurs objectifs de prix à la hausse, plusieurs fixant désormais leurs objectifs à 600 $ ou plus, ce qui représente des gains potentiels d'environ 40 % ou plus par rapport au niveau de négociation actuel d'environ 448 $. Le paysage plus large de l’industrie des puces renforce la dynamique de Micron. L'indice Nasdaq PHLX Semiconductor (SOX) a progressé d'environ 34 % au cours d'une séquence de 14 jours consécutifs de victoires, marquant sa plus forte performance depuis 2002. TSMC a relevé ses projections de revenus annuels en avril et a indiqué des dépenses en capital vers l'extrémité supérieure de sa fourchette d'orientation. ASML a également amélioré ses perspectives pour 2026. Deux baromètres critiques de l’industrie signalent à l’unisson la force. Gartner a fourni un contexte plus large pour la trajectoire du secteur. La société de recherche prévoit que les revenus mondiaux des semi-conducteurs augmenteront de 64 % en 2026 pour atteindre 1 320 milliards de dollars, et que les revenus des mémoires tripleront pour atteindre 633,3 milliards de dollars. Les prix des DRAM devraient grimper de 125 % cette année. Le prix de la NAND pourrait grimper de 234 %. Ce sont des conditions de marché que les fabricants de mémoire connaissent rarement. Ce qui distingue ce rallye actuel des cycles de mémoire précédents est la visibilité sans précédent de la demande que possède désormais Micron. La société a révélé qu'elle avait finalisé des contrats de prix et de volume couvrant l'ensemble de son approvisionnement en HBM pour 2026, y compris le HBM4 de nouvelle génération. Ce niveau d’engagement préalable est atypique pour l’industrie de la mémoire. Micron a également indiqué que le marché potentiel total des HBM pourrait passer d'environ 35 milliards de dollars en 2025 à environ 100 milliards de dollars d'ici 2028. En mars, la société a annoncé qu'elle avait lancé la fabrication en grande série de puces HBM4 conçues spécifiquement pour la plate-forme Vera Rubin de Nvidia. Les observateurs du secteur prévoient que la crise de l’offre de mémoire et de stockage persistera au moins jusqu’à la mi-2026, offrant ainsi à Micron un pouvoir de fixation des prix continu. Néanmoins, Micron reste fondamentalement un producteur de mémoire avec un long historique de volatilité cyclique. Gartner a souligné le potentiel de « memflation », dans lequel l’augmentation des coûts de la mémoire pourrait en fait reporter à 2028 la demande non liée à l’IA. L’expansion de l’offre est inévitable. Ce n’est qu’une question de timing. Le titre se négocie actuellement à environ 21 fois les bénéfices, ce qui suggère que le marché reconnaît que cette trajectoire de croissance ne persistera pas indéfiniment. Jonathan Krinsky de BTIG a observé que le SOX s'échange plus de 16 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours – un seuil qui a historiquement précédé des performances plus faibles à court terme. En avril 2026, Micron a finalisé les arrangements en matière de prix et de volume pour l’ensemble de sa capacité de production de HBM 2026 et a commencé la fabrication en grand volume de HBM4 pour la plate-forme Vera Rubin de Nvidia.