Allocation historique : la Maison Blanche recherche un montant record de 1 500 milliards de dollars pour la sécurité nationale dans un contexte d’incertitudes mondiales
Le 3 avril, l’administration Trump a soumis au Congrès une demande de dépenses de défense de 1 500 milliards de dollars – la plus grande proposition de budget militaire de l’histoire des États-Unis – associant des dépenses militaires record à des coupes dans les programmes nationaux dans une combinaison budgétaire qui signale une pression inflationniste soutenue et un chemin plus étroit vers des baisses de taux de la Fed.
Le 3 avril, l’administration Trump a soumis au Congrès une demande de dépenses de défense de 1 500 milliards de dollars – la plus grande proposition de budget militaire de l’histoire des États-Unis – associant des dépenses militaires record à des coupes dans les programmes nationaux dans une combinaison budgétaire qui signale une pression inflationniste soutenue et un chemin plus étroit vers des baisses de taux de la Fed. Selon le rapport de NPR sur le communiqué de la Maison Blanche, la proposition représente une augmentation d’environ 42 % par rapport aux dépenses actuelles et comprend 1 100 milliards de dollars de financement de base du Pentagone ainsi que 350 milliards de dollars à passer par le processus de réconciliation budgétaire.
La macro lue pour la crypto
Un budget de défense de 1 500 milliards de dollars – le premier budget de base de la défense dans l’histoire des États-Unis à franchir la barre des 1 000 milliards de dollars – financé en partie par des réductions des dépenses intérieures plutôt que par de nouvelles recettes, soulève des questions immédiates sur la trajectoire budgétaire du gouvernement américain. Le directeur du budget, Russell Vought, a écrit que « le président Trump a promis de réinvestir dans l’infrastructure de sécurité nationale américaine, pour garantir la sécurité de notre nation dans un monde dangereux ». Pour les marchés de la cryptographie, la préoccupation la plus immédiate concerne le signal inflationniste intégré dans la composition des dépenses.
Les budgets de défense lourds en temps de guerre active, combinés aux réductions des dépenses intérieures qui transfèrent les coûts vers les États, ont tendance à maintenir des dépenses publiques élevées sans production économique équivalente – une dynamique qui complique la trajectoire des taux de la Réserve fédérale au moment précis où les investisseurs étaient positionnés pour un assouplissement monétaire.
Ce que regardent les investisseurs
Le Bitcoin s'échangeait à près de 67 000 dollars au moment de la publication de la proposition, les marchés boursiers américains étant fermés pour le Vendredi Saint. L’annonce du budget constitue un signal budgétaire supplémentaire au sommet d’un environnement macroéconomique déjà difficile pour la cryptographie – un environnement défini par un pétrole supérieur à 100 dollars, la fermeture en cours du détroit d’Ormuz et une forte impression d’emplois en mars qui ont indépendamment réduit les attentes de réduction de taux à court terme.
La proposition de budget doit maintenant être soumise au Congrès, où l'ampleur et la réduction des dépenses intérieures feront l'objet d'un examen bipartisan. Une bataille législative prolongée sur les crédits de défense ajouterait une incertitude budgétaire au contexte géopolitique existant – une combinaison qui a historiquement favorisé les actifs refuges par rapport aux actifs risqués à court terme.