Les pourparlers d’Islamabad entrent en collision avec l’expiration des options de 2 milliards de dollars vendredi alors que le cessez-le-feu écrase la volatilité
Bitcoin ($ BTC) a bondi à 72 000 $ après que les États-Unis et l'Iran ont convenu d'un cessez-le-feu de deux semaines, mais les principaux indicateurs d'options suggèrent que le rallye est motivé par l'élimination de la peur plutôt que par un nouveau positionnement haussier.
L’annonce du cessez-le-feu, négociée par le Pakistan, coïncide avec l’expiration vendredi d’options de 2,18 milliards de dollars en $ BTC et Ethereum ($ ETH). Le même jour, des délégations de Washington et de Téhéran sont attendues à Islamabad pour de nouvelles négociations.
Le cessez-le-feu envoie une onde de choc sur les marchés
Le président Donald Trump a accepté mardi soir de suspendre les frappes contre l'Iran pendant deux semaines après que le Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif et le maréchal Asim Munir aient négocié l'accord. Trump a qualifié la proposition iranienne en 10 points de « base viable » pour une paix à long terme.
Avec la plus grande humilité, je suis heureux d’annoncer que la République islamique d’Iran et les États-Unis d’Amérique, ainsi que leurs alliés, ont convenu d’un cessez-le-feu immédiat partout, y compris au Liban et ailleurs, EN VIGUEUR IMMÉDIATEMENT. Je salue chaleureusement le…
– Shehbaz Sharif (@CMShehbaz) 7 avril 2026
Le soulagement géopolitique s’est immédiatement répercuté sur les marchés mondiaux. Le brut West Texas Intermediate a chuté de 19 %, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont augmenté de plus de 2 %. Le $ BTC, se comportant comme un actif à risque à bêta élevé, est passé d'environ 69 000 $ à 72 000 $ en quelques heures.
Le Conseil suprême de sécurité nationale iranien a confirmé que le passage en toute sécurité dans le détroit d’Ormuz reprendrait pendant deux semaines.
Le bureau du Premier ministre israélien a soutenu la suspension, même si la trêve exclut le Liban.
Bureau du Premier ministre : Israël soutient la décision du président Trump de suspendre les frappes contre l'Iran pendant deux semaines, à condition que l'Iran ouvre immédiatement le détroit et mette fin à toutes les attaques contre les États-Unis, Israël et les pays de la région.
– Premier ministre d’Israël (@IsraeliPM) 8 avril 2026
Les données sur les options racontent une histoire différente
Malgré la flambée des prix, les analystes de produits dérivés de Greeks.live ont signalé une déconnexion entre les marchés au comptant et vol. La volatilité implicite (IV) des options à échéance majeure a continué de baisser alors même que le $ BTC augmentait.
L'IV à court terme a également chuté, tandis que l'IV à 1 jour a grimpé de 7,98 % à 43,96 %, capturant uniquement le mouvement immédiat.
L’asymétrie négative s’est atténuée à mesure que le rallye a réduit la demande de protection contre les chutes en cas de baisse. Cependant, la prime de risque de volatilité (VRP) s'est à nouveau comprimée car la volatilité réalisée (RV) a augmenté à 41,02 % tandis que l'IV n'a pas suivi.
"Le rebond au-dessus de 70 000 dollars a clairement stimulé le sentiment du marché, principalement en atténuant les craintes d'un krach induit par le cygne noir, plutôt qu'en reflétant les attentes d'une hausse durable des prix", écrivent-ils.
Ce modèle, en baisse IV sur un prix au comptant en hausse, est un véritable coup de cœur pour les manuels. Les traders dénouent leurs couvertures évaluées pour un scénario d'escalade en Iran, sans construire une nouvelle exposition haussière.
Le double catalyseur de vendredi
Le 10 avril, 1,87 milliard de dollars d'options $ BTC et 310 millions de dollars d'options $ ETH expirent sur Deribit. Le même jour, Sharif a invité les deux délégations à Islamabad pour « poursuivre les négociations en vue d'un accord concluant ».
Si la trêve se maintient ou se transforme en un accord plus large, une nouvelle compression de la volatilité est probable. Toute rupture des négociations pourrait rapidement inverser la tendance.
Tableau ATM IV de Greeks.live pour $ BTC montrant une baisse de l'IV au cours des principales expirations, Source : Greeks.live
Le projet iranien de péage à Ormuz de 2 millions de dollars par navire pourrait générer 100 milliards de dollars par an, signalant un changement générationnel dans la dynamique du pouvoir régional.
Voici quelques points importants avant de m'endormir :1. L'Iran a gagné la guerre. Les termes du cessez-le-feu qu'ils ont partagé leur donnent le contrôle du détroit d'Ormuz, facturant 2 millions de dollars par navire, empochant 100 milliards de dollars par an. Ces chiffres sont farfelus ! Et en plus, la proposition de cessez-le-feu… https://t.co/p98yh2CgW4
– Mario Nawfal (@MarioNawfal) 8 avril 2026
La surface des options est une évaluation calme et non une conviction. Vendredi, nous testerons si les négociations d'Islamabad et l'expiration des options s'alignent pour donner le ton pour le second semestre d'avril, ou pour permettre une réinitialisation de la volatilité.